2016跨国公司融资数据(我国跨国公司融资现状)

1.我国跨国公司融资现状

我国跨国企业与发达国家跨国企业融资方式比较西方国家在融资方式上,一般是优先考虑内源融资,在外源融资中债务融资比重明显高于股权融资的比重,这一融资方式符合梅耶斯的融资优序理论。

我国跨国公司的融资行为则有不同于其他国家的特征,如表1所示。表l我国与发达国家外源融资及组成比率比较外源融资的组成国家外源融资的比重备注债务融资股权融资中国0.6l0.27073所有公司0.520.46O.54当年新上市除外美国0.23l34—0.341991—1993德国0.330.870131991—1993意大利0.330.65O351991—1993法国0.350.3906l1991—1993加拿大O.420.720.281991—1993英国O.490.720.281991—1993日本0.560.85O.151991—1993┗┻┻┻┻┛资料来源:牛'151~:券监督管理委员会网站我国跨国公司的融资行为与西方国家都有显著不同,中国跨国公司的融资结构中,内源融资的比例普遍很低,外源融资占绝对的比重,甚至部分跨国公司的融资结构完全依赖外源融资;长期负债和总负债水平较低,所有者权益占总资产的比例较高;在总体资产负债率水平偏低的情况下,仍然存在着强烈的股权扩张冲动,不能有效利用债务融资的财务杠杆效应,增加企业价值。

在融资顺序的选择上,首先是外源融资,其中首选股权融资,然后才选择债权融资,体现出较为明显甚至强烈的股权融资偏好。可见中国跨国公司更依赖对外融资,特别是较高水平的股权融资。

2我国跨国企业股权融资偏好的原因分析2.1我国跨国企业股权融资偏好来自经理对个人利益最大化追求经理人的报酬一般包括货币性收入和非货币性收入(控制权收益)。在西方国家公司,所有者为减少经理行为对股东利益最大化目标的偏离,总是采取激励、约束机制来控制经理行为。

通常是将经理人的货币收入与公司利润直接挂钩,使经理人员的货币收入与公司股票的市场价格挂钩。此时,经理人要实现个人利益最大化,就必须先努力实现公司利润或公司市场价值的最大化。

我国目前的状况是经理人的货币性收入不仅数额较少.且与企业绩效的相关度极低,非货币性收入是其报酬的主要部分。统计显示,我国跨国公司总经理的年度报酬与每股收益的相关系数仅为O.045,与净资产收益率的相关系数仅为0.009,持股比例与公司经营业绩的相关系数仅为0.0057。

可以看出,我国经理人员利益最大化的实现不是取决于企业利润或企业市场价值的最大化,而是取决于在职消费的长期性与稳定性,从而在融资方式的选择上必然选择无破产风险的股权融资而非增加企业破产风险的债务融资。2.2我国跨国公司股权结构的特殊性目前,我国大部分跨国企业是由国有企业改制而来,国家拥有高度集中的股权。

国有股的所有者虚置、缺位现象严重,中小投资者人数众多,股权分散,持股比例低,他们无监督公司的动机和条件,所有这些导致所有者对经营者缺乏控制.经理人按照个人意志和价值取向选择融资方式和融资结构,而不去考虑公司股东的利益。债权融资具有还本付息硬约束的特点,可能使企业的“自由现金”枯竭,加剧企业破产的风险,对经理的非货币性收人构成威胁。

而股权融资既不受股东约束,又无股息压力,还可不必高效使用这些钱,因而比较偏好股权融资。2.3股权融资的显性成本低于债权融资185·。

2.各省近10年来外国直接投资建立新企业数量 数据

太长了,字书\数超过规定,自己看全文吧 外国直接投资与中国经济——利弊之新实证分析* 中华财会网() 2003-11-29 二、我国利用外国直接投资概况 1、我国利用外国直接投资的产业分布 从外国直接投资的产业分布来看,70年代末期到80年代初期,外商在华投资主要在旅游宾馆和中低档加工贸易型制造业。

此后,工业领域的投资项目不断增加,在外商实际投资额中占主要份额。90年代初期, 投资于房地产业的外资增加较快,个别年份占到外商实际投资额的1/3以上,最近几年这一比例有所下降。

累计看,投资于工业的外资仍然占最大的份额,约占60%。2000年我国利用外商直接投资项目数的72.75%,合同外资的73.72%集中在第二产业;截至2000年我国利用外国直接投资项目数的72.99%,合同外资的60.87%集中在第二产业。

从外国直接投资的行业结构来看,我国利用外国直接投资的主要在制造业,2000年外国在华直接投资项目数的56.35%,合同外资额的50.31%,实际使用外资额的46.39%投放在制造业;在实际利用外国直接投资额中比重较大的还有电子及通信设备制造业(8.25%)、房地产业(8.36%)、房地产开发与经营业(7.82%)、社会服务业(3.92%)等,而采掘业、金融保险业、科学研究和综合技术服务业、教育事业的比重不大。 2、我国利用外国直接投资的区域分布 中国吸收的外商直接投资,主要集中在沿海少数地区。

在整个80年代,外商直接投资投向沿海地区的占90%以上。 90年代以后,这一比重略有下降,但总的趋势没有明显改变 ,在沿海地区的投资,累计仍占全部投资额的88%。

外经贸部的统计资料显示1999年外国直接投资于东部地区占87.88%,中部地区9.29%,西部地区仅占2.82%。截至1999年,东部地区累计使用外国直接投资占全国的87.84%,中部地区占8.94%,而西部地区仅占3.22%。

3、我国利用外资的方式、来源 在吸收外商直接投资的初期,在华投资的外商主要采取中外合资和中外合作两种方式。90年代以来,外商独资企业的比例有较快上升,自1997年起,新设立项目中,外商独资经营的项目数超过中外合资经营的项目数,自1998年起,外商独资经营企业的合同金额超过了中外合资经营项目的合同金额。

但以累计数计,中外合资经营仍然是占最大份额的投资方式,占实际投资额的近一半,外商独资经营所占比例不到1/3。 根据外经贸部的统计数据(如下表),截至2000年我国实际利用外国直接投资分方式看独资经营企业占31.58%,合资经营企业占45.99%,合作经营企业占20.52%。

截止2000年外商直接投资分方式统计 金额单位:亿美元方 式 项目数 比重 合同外资金额 比重 实际使用外资 比重总 计 364,055 100.00% 6760.22 100.00% 3479.66 100.00% 合资经营企业206,74 56.79% 2904.80 42.97% 1600.19 45.99% 合作经营企业49,779 13.67% 1487.36 22.00% 714.18 20.52% 独资企业 107,352 29.49% 2319.86 34.32% 1098.93 31.58% 合作开发 177 0.05% 48.20 0.71% 66.36 1.91% 资料来源: 从我国利用外国直接投资的来源来看,中国外商直接投资中,来自港、澳、台的资金一直占较大比重,在90年代以前,港、澳、台投资约占80%左右。90年代初期以来,其他发达国家大跨国公司在华投资明显增加,港、澳、台资金比例逐年下降,但累计仍占近60%。

三、外国直接投资与中国经济增长实证分析 新古典经济增长理论认为,一国的产出是资本、劳动、综合要素生产率的函数。外国直接投资通过作用于上述变量来影响经济增长。

本文从外国直接投资与东道国国内投资、就业、技术进步等方面的关系入手,在新古典增长理论的框架下研究外国直接投资作用于中国经济增长的机制。 1、外国直接投资与中国GDP 图1给出我国1983-2001年经济增长率(GGDP)与外国直接投资依赖度(FDI/GDP)的变动情况。

沈坤荣教授(1998)在作经济增长率与外国直接投资依赖度分析时,选用的国内生产总值数据是按1990年不变价格计算并换算成美元的实际GDP。笔者认为,FDI作为对东道国的投资,其购买各种原材料以及支付工人工资都必然按照当年价格核算,因而以FDI与以当年价格计算并换算成美元的GDP相比的比值作为衡量外国直接投资依赖度的指标更具科学性。

从图1可以看出:1990年以前,由于我国利用FDI在国内生产总值中的比重不到1%,因而它与经济增长的关系不是十分明显,1991年以后,我国利用外国直接投资获得了快速的发展,尤其是1992、1993年,外国直接投资占GDP的比重几乎成直线上升态势,1994年FDI/GDP达到了6.22%,外资对我国经济增长的作用渐趋明显。 数据来源:《中国统计年鉴》1984-2000年各卷,2000、2001年数据取自《宏观经济研究》2001、2002年第3期。

注: 左方坐标表示GGDP ,右方坐标表表示 FDI/GDP GGDP表示国内生产总值的实际增长率,将GDP换算成美元时用贸易平均汇价。如前文所述,定量的测定外国直接投资对本国经济增长的贡献通常有两种方法:一种做法是以经济增长率为被解释变量,以外国投资水平和外国资本的积累为解释变量,进行回归分析;另一种做法是通。

3.我国跨国公司有多少,要数据

中国跨国公司现状、问题及对策 【作 者】李文锋 【作者简介】李文锋 外经贸部政策研究室 北京 100731 一、中国跨国公司发展现状 中国目前的跨国公司是中国经济体制改革和对外开放的产物ة具有发展中国家企业国际化初级阶段的明显特征ت对外投资以合资企业为主、海外经营集中在贸易领域、海外投资技术水平低、跨国经营的地理选择以周边发展中国家和地区为主。

根据外经贸部统计ة截至2000年11月底ة经外经贸部批准或备案的境外企业ا不含金融类企业ب6289家ة协议投资总额达110.6亿美元ة其中中方协议投资额为74.7亿美元ة占总投资的67.5%ة遍及全球160多个国家和地区ة涉及贸易、资源开发、工业生产加工、交通运输、旅游、承包劳务、研究开发、咨询服务、农业及农产品综合开发等诸多领域。在上述企业中ة境外加工贸易企业259家ة协议投资总额7.27亿美元ة其中中方协议投资额5.72亿美元。

根据企业经营性质ة中国跨国公司的主要类型有以下四类ت(1)外贸专业公司和大型贸易集团ة是中国企业海外经营的先锋和主力。(2)生产性企业或企业集团。

这些大型生产性企业从事跨国经营的优势是ت有外贸经营权ث有相对成熟的生产技术和一定的研究和开发能力ث在国内有庞大的生产基地和销售网络。由于它们在资金、技术、人才、市场、管理等方面有明显的竞争优势ة因而海外经营起步虽晚ة但正以较快的发展速度向海外扩张。

(3)大型金融保险、多功能服务公司。这些公司资金雄厚ة提供专业化服务ة有良好的信誉ة经营规模较大。

(4)中小型企业。主要是乡镇企业、国有或集体所有制中小企业。

这些企业数量多ة投资规模小ة经营品种单一。

4.跨国公司融资的来源有哪些

(一)国际股权融资 国际股权融资即在国际主要股票市场通过发行股票筹集股权资本。

跨国公司的国际股权融资主要是到国际主要交易所上市,如伦敦、纽约、nasdaq、香港、新加坡、东京等。企业到各主要交易所上市要符合该交易所的上市规定,包括业绩要求以及信息披露等,如披露一般信息、财务信息、法令信息、拟上市交易股票的详情。

(二)国际债务融资 国际债务融资是跨国公司国际融资的最重要方式。包括国际银行贷款和国际债券融资两种形式。

国际银行贷款(主要是欧洲货币市场融资):一般说,国际银行贷款包括任何在国外银行的借款。但对跨国公司而言,最主要、最有特点的是欧洲货币市场融资。

国际债券融资是通过发行国际债券筹集资金的形式,是国际债务融资的另一种形式。债券是公司为了筹集资金向社会公众发行的一种约定时期偿还本金并按一定利率定期支付利息的有价证券。

当债券的发行人与购买者属于不同国家时,债券就是国际债券。 国际债券又分为外国债券和欧洲债券。

外国债券是国际借款人在外国债券市场上发行的、以发行所在国货币为面值的债券。欧洲债券是国际借款人在标价货币所属国家之外发行的国际债券。

(三)专门融资方式融资 专门融资方式融资是跨国公司在一些特殊的活动中采用的融资方式。分为国际贸易信贷、国际租赁融资和国际项目融资。

国际贸易信贷即在国际贸易活动中采用的信贷融资方式。可有多种分类,如进口信贷和出口信贷,短期信贷和中长期信贷,商业信用和银行信用,有抵押信贷和无抵押信贷。

国际租赁是在不转让物品的法律所有权的前提下有偿转让使用权。租赁可分为融资租赁与经营性租赁。

跨国公司所涉及的租赁关系是国际融资性租赁。 跨国公司经常利用国际租赁形式达到融资等目的。

除融资外,利用租赁关系中租金的高低确定,跨国公司还可以实现降低总体税负、转移资金、降低政治风险等目的。90年代以后,国际租赁领域出现了一些新的形式。

一是租赁融资债权证券化,二是风险租赁的兴起,三是租赁基金的出现。

5.跨国公司融资的来源是什么

跨国公司融资的来源 (一)国际股权融资 国际股权融资即在国际主要股票市场通过发行股票筹集股权资本。

跨国公司的国际股权融资主要是到国际主要交易所上市,如伦敦、纽约、nasdaq、香港、新加坡、东京等。企业到各主要交易所上市要符合该交易所的上市规定,包括业绩要求以及信息披露等,如披露一般信息、财务信息、法令信息、拟上市交易股票的详情。

(二)国际债务融资 国际债务融资是跨国公司国际融资的最重要方式。包括国际银行贷款和国际债券融资两种形式。

国际银行贷款(主要是欧洲货币市场融资):一般说,国际银行贷款包括任何在国外银行的借款。但对跨国公司而言,最主要、最有特点的是欧洲货币市场融资。

国际债券融资是通过发行国际债券筹集资金的形式,是国际债务融资的另一种形式。 债券是公司为了筹集资金向社会公众发行的一种约定时期偿还本金并按一定利率定期支付利息的有价证券。

当债券的发行人与购买者属于不同国家时,债券就是国际债券。 国际债券又分为外国债券和欧洲债券。

外国债券是国际借款人在外国债券市场上发行的、以发行所在国货币为面值的债券。欧洲债券是国际借款人在标价货币所属国家之外发行的国际债券。

(三)专门融资方式融资 专门融资方式融资是跨国公司在一些特殊的活动中采用的融资方式。分为国际贸易信贷、国际租赁融资和国际项目融资。

2016跨国公司融资数据

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