跨国公司内部融资(跨国公司融资的来源有哪些?)

1.跨国公司融资的来源有哪些?

(一)国际股权融资 国际股权融资即在国际主要股票市场通过发行股票筹集股权资本。

跨国公司的国际股权融资主要是到国际主要交易所上市,如伦敦、纽约、nasdaq、香港、新加坡、东京等。企业到各主要交易所上市要符合该交易所的上市规定,包括业绩要求以及信息披露等,如披露一般信息、财务信息、法令信息、拟上市交易股票的详情。

(二)国际债务融资 国际债务融资是跨国公司国际融资的最重要方式。包括国际银行贷款和国际债券融资两种形式。

国际银行贷款(主要是欧洲货币市场融资):一般说,国际银行贷款包括任何在国外银行的借款。但对跨国公司而言,最主要、最有特点的是欧洲货币市场融资。

国际债券融资是通过发行国际债券筹集资金的形式,是国际债务融资的另一种形式。债券是公司为了筹集资金向社会公众发行的一种约定时期偿还本金并按一定利率定期支付利息的有价证券。

当债券的发行人与购买者属于不同国家时,债券就是国际债券。 国际债券又分为外国债券和欧洲债券。

外国债券是国际借款人在外国债券市场上发行的、以发行所在国货币为面值的债券。欧洲债券是国际借款人在标价货币所属国家之外发行的国际债券。

(三)专门融资方式融资 专门融资方式融资是跨国公司在一些特殊的活动中采用的融资方式。分为国际贸易信贷、国际租赁融资和国际项目融资。

国际贸易信贷即在国际贸易活动中采用的信贷融资方式。可有多种分类,如进口信贷和出口信贷,短期信贷和中长期信贷,商业信用和银行信用,有抵押信贷和无抵押信贷。

国际租赁是在不转让物品的法律所有权的前提下有偿转让使用权。租赁可分为融资租赁与经营性租赁。

跨国公司所涉及的租赁关系是国际融资性租赁。 跨国公司经常利用国际租赁形式达到融资等目的。

除融资外,利用租赁关系中租金的高低确定,跨国公司还可以实现降低总体税负、转移资金、降低政治风险等目的。90年代以后,国际租赁领域出现了一些新的形式。

一是租赁融资债权证券化,二是风险租赁的兴起,三是租赁基金的出现。

跨国公司的内部融资包括,跨国公司的技术和融资都是内部化方式,跨国公司融资案例分析

2.跨国公司融资的来源是什么?

跨国公司融资的来源 (一)国际股权融资 国际股权融资即在国际主要股票市场通过发行股票筹集股权资本。

跨国公司的国际股权融资主要是到国际主要交易所上市,如伦敦、纽约、nasdaq、香港、新加坡、东京等。企业到各主要交易所上市要符合该交易所的上市规定,包括业绩要求以及信息披露等,如披露一般信息、财务信息、法令信息、拟上市交易股票的详情。

(二)国际债务融资 国际债务融资是跨国公司国际融资的最重要方式。包括国际银行贷款和国际债券融资两种形式。

国际银行贷款(主要是欧洲货币市场融资):一般说,国际银行贷款包括任何在国外银行的借款。但对跨国公司而言,最主要、最有特点的是欧洲货币市场融资。

国际债券融资是通过发行国际债券筹集资金的形式,是国际债务融资的另一种形式。 债券是公司为了筹集资金向社会公众发行的一种约定时期偿还本金并按一定利率定期支付利息的有价证券。

当债券的发行人与购买者属于不同国家时,债券就是国际债券。 国际债券又分为外国债券和欧洲债券。

外国债券是国际借款人在外国债券市场上发行的、以发行所在国货币为面值的债券。欧洲债券是国际借款人在标价货币所属国家之外发行的国际债券。

(三)专门融资方式融资 专门融资方式融资是跨国公司在一些特殊的活动中采用的融资方式。分为国际贸易信贷、国际租赁融资和国际项目融资。

公司内部,跨国,融资

3.跨国公司筹资的资本结构及其各自的特点是什么?

(1)跨国公司与纯粹的国内企业相比具有较低的债股比例.这表明跨国公司受国际环境不确定性和国际资本市场缺陷的影响要大于跨国公司多元化经营和财务灵活性的影响,即跨国公司的债务融资成本要大于国内企业.(2)跨国公司的债务融资比率与其代理成本和财务拮据成本呈显著的负相关关系.(3)跨国公司国际多元化和财务灵活性的影响表现为其债股比例与国际化程度呈正相关关系.也就是说,随着全球经济一体化的深入发展及国别市场多样化(如欧盟,非盟等多国组织)和产品市场多样化(如欧佩克等多产品组织)的深化,整合.跨国公司的融资杠杆效应也在逐渐加大.Mansi和Reeb(2002)通过实证研究发现,一般情况下,债务融资成本降低13%,就意味着融资杠杆效应加大30%.。

4.跨国并购的主要融资方式有哪些

一、内部融资 (一)内部融资的概念 1、内源融资是指公司经营活动结果产生的资金,即公司内部融通的资金,它主要由留存收益和折旧构成。

是指企业不断将自己的储蓄(主要包括留存盈利、折旧和定额负债)转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点,是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。

事实上,在发达的市场经济国家,内源融资是企业首选的融资方式,是企业资金的重要来源。 2、内部融资是从企业内部开辟资金来源,筹措所需资金。

如果收购方在收购前有充足的甚至过剩的闲置资金,则可以考虑使用内部资金并购。但是,由于并购活动所需的资金数额往往非常巨大,而企业内部资金毕竟有限,利用并购企业的营运现金流进行融资有很大的局限性,因而内部融资一般不能作为企业并购融资的主要方式。

只有当内源融资仍无法满足企业资金需要时,企业才会转向外源融资。企业外源融资分为直接融资为主或以间接融资为主,除了受自身财务状况的影响外,还受国家融资体制等的制约。

(二)内部融资的优点 1、自主性 内部融资来源于自有资金,上市公司在使用时具有很大的自主性,只要股东大会或董事会批准即可,基本不受外界的制约和影响。 2、融资成本较低 公司外部融资,无论采用股票、债券还是其他方式都需要支付大量的费用,比如券商费用、会计师费用、律师费用等。

而利用未分配利润则无需支付这些费用。因此,在融资费用相对较高的今天,利用未分配利润融资对公司非常有益。

3、不会稀释原有股东的每股收益和控制权 未分配利润融资而增加的权益资本不会稀释原有股东的每股收益和控制权,同时还可以增加公司的净资产,支持公司扩大其它方式的融资。 4、使股东获得税收上的好处 如果公司将税后利润全部分配给股东,则需要缴纳个人所得税;相反,少发股利可能引发公司股价上涨,股东可出售部分股票来代替其股利收入,而所缴纳的资本利得税一般远远低于个人所得税。

二、外部融资 外源融资源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。外源融资分方式包括:银行贷款、发行股票、企业债券等,此外,企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。

在市场经济中,企业融资方式总的来说有两种:一是内源融资,二是外源融资。 外源融资是指吸收其他经济主体的储蓄,以转化为自己投资的过程。

随着技术的进步和生产规模的扩大,单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求,外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。 融资的方式包括内源融资。

它是指公司经营活动结果产生的资金,即公司内部融通的资金,它主要由留存收益和折旧构成。 是指企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。

5.跨国公司内部贷款主要形式有哪些,各自的优缺点是什么

跨国公司内部贷款是指跨国公司内部有意识地利用各个子公司东道国外汇管制和税收条例的差异通过相互提供资金实现内部郊外转移的一种方式,也是跨国公司内部资金转移机制的重要组成部分。 如果子公司东道国对资金转移不加限制,那么,母公司可以任何一方或第三方货币直接贷款给子公司。公司内部直接贷款的利率实际上就是资金内部转移价格。如果子公司东道国对资金转移实施限制,母公司则采用迂回的贷款方式绕过东道国外汇管制实现公司的内部资金转移。

跨国公司常用的迂回贷款方式是: ①平行贷款(Parallel Loan)。计划向其国外子公司进行贷款的跨国公司,自行或通过其他金融机构的帮助,去寻找另一家在同一东道国有富余资金的子公司,双方达成互贷协议;

②背对背贷款(Back- to Back Loan)。母公司或。

②背对背贷款(Back- to Back Loan),银行或其在子公司所在地的分支机构把等值资金以当地货币或母公司货币或第三国货币借给当地子公司。公司内部直接贷款的利率实际上就是资金内部转移价格,那么。母公司或其他提供资金的子公司把资金存入中介银行,双方达成互贷协议: ①平行贷款(Parallel Loan),母公司则采用迂回的贷款方式绕过东道国外汇管制实现公司的内部资金转移,去寻找另一家在同一东道国有富余资金的子公司,自行或通过其他金融机构的帮助,母公司可以任何一方或第三方货币直接贷款给子公司。计划向其国外子公司进行贷款的跨国公司跨国公司内部贷款是指跨国公司内部有意识地利用各个子公司东道国外汇管制和税收条例的差异通过相互提供资金实现内部郊外转移的一种方式。如果子公司东道国对资金转移实施限制。 如果子公司东道国对资金转移不加限制,也是跨国公司内部资金转移机制的重要组成部分。

跨国公司常用的迂回贷款方式是

6.跨国公司内部贷款主要形式有哪些,各自的优缺点是什么

跨国公司内部贷款是指跨国公司内部有意识地利用各个子公司东道国外汇管制和税收条例的差异通过相互提供资金实现内部郊外转移的一种方式,也是跨国公司内部资金转移机制的重要组成部分。 如果子公司东道国对资金转移不加限制,那么,母公司可以任何一方或第三方货币直接贷款给子公司。公司内部直接贷款的利率实际上就是资金内部转移价格。如果子公司东道国对资金转移实施限制,母公司则采用迂回的贷款方式绕过东道国外汇管制实现公司的内部资金转移。

跨国公司常用的迂回贷款方式是: ①平行贷款(Parallel Loan)。计划向其国外子公司进行贷款的跨国公司,自行或通过其他金融机构的帮助,去寻找另一家在同一东道国有富余资金的子公司,双方达成互贷协议;

②背对背贷款(Back- to Back Loan)。母公司或。

②背对背贷款(Back- to Back Loan),银行或其在子公司所在地的分支机构把等值资金以当地货币或母公司货币或第三国货币借给当地子公司。公司内部直接贷款的利率实际上就是资金内部转移价格,那么。母公司或其他提供资金的子公司把资金存入中介银行,双方达成互贷协议: ①平行贷款(Parallel Loan),母公司则采用迂回的贷款方式绕过东道国外汇管制实现公司的内部资金转移,去寻找另一家在同一东道国有富余资金的子公司,自行或通过其他金融机构的帮助,母公司可以任何一方或第三方货币直接贷款给子公司。计划向其国外子公司进行贷款的跨国公司跨国公司内部贷款是指跨国公司内部有意识地利用各个子公司东道国外汇管制和税收条例的差异通过相互提供资金实现内部郊外转移的一种方式。如果子公司东道国对资金转移实施限制。 如果子公司东道国对资金转移不加限制,也是跨国公司内部资金转移机制的重要组成部分。

跨国公司常用的迂回贷款方式是

7.我国跨国公司融资现状

我国跨国企业与发达国家跨国企业融资方式比较西方国家在融资方式上,一般是优先考虑内源融资,在外源融资中债务融资比重明显高于股权融资的比重,这一融资方式符合梅耶斯的融资优序理论。

我国跨国公司的融资行为则有不同于其他国家的特征,如表1所示。表l我国与发达国家外源融资及组成比率比较外源融资的组成国家外源融资的比重备注债务融资股权融资中国0.6l0.27073所有公司0.520.46O.54当年新上市除外美国0.23l34—0.341991—1993德国0.330.870131991—1993意大利0.330.65O351991—1993法国0.350.3906l1991—1993加拿大O.420.720.281991—1993英国O.490.720.281991—1993日本0.560.85O.151991—1993┗┻┻┻┻┛资料来源:牛'151~:券监督管理委员会网站我国跨国公司的融资行为与西方国家都有显著不同,中国跨国公司的融资结构中,内源融资的比例普遍很低,外源融资占绝对的比重,甚至部分跨国公司的融资结构完全依赖外源融资;长期负债和总负债水平较低,所有者权益占总资产的比例较高;在总体资产负债率水平偏低的情况下,仍然存在着强烈的股权扩张冲动,不能有效利用债务融资的财务杠杆效应,增加企业价值。

在融资顺序的选择上,首先是外源融资,其中首选股权融资,然后才选择债权融资,体现出较为明显甚至强烈的股权融资偏好。可见中国跨国公司更依赖对外融资,特别是较高水平的股权融资。

2我国跨国企业股权融资偏好的原因分析2.1我国跨国企业股权融资偏好来自经理对个人利益最大化追求经理人的报酬一般包括货币性收入和非货币性收入(控制权收益)。在西方国家公司,所有者为减少经理行为对股东利益最大化目标的偏离,总是采取激励、约束机制来控制经理行为。

通常是将经理人的货币收入与公司利润直接挂钩,使经理人员的货币收入与公司股票的市场价格挂钩。此时,经理人要实现个人利益最大化,就必须先努力实现公司利润或公司市场价值的最大化。

我国目前的状况是经理人的货币性收入不仅数额较少.且与企业绩效的相关度极低,非货币性收入是其报酬的主要部分。统计显示,我国跨国公司总经理的年度报酬与每股收益的相关系数仅为O.045,与净资产收益率的相关系数仅为0.009,持股比例与公司经营业绩的相关系数仅为0.0057。

可以看出,我国经理人员利益最大化的实现不是取决于企业利润或企业市场价值的最大化,而是取决于在职消费的长期性与稳定性,从而在融资方式的选择上必然选择无破产风险的股权融资而非增加企业破产风险的债务融资。2.2我国跨国公司股权结构的特殊性目前,我国大部分跨国企业是由国有企业改制而来,国家拥有高度集中的股权。

国有股的所有者虚置、缺位现象严重,中小投资者人数众多,股权分散,持股比例低,他们无监督公司的动机和条件,所有这些导致所有者对经营者缺乏控制.经理人按照个人意志和价值取向选择融资方式和融资结构,而不去考虑公司股东的利益。债权融资具有还本付息硬约束的特点,可能使企业的“自由现金”枯竭,加剧企业破产的风险,对经理的非货币性收人构成威胁。

而股权融资既不受股东约束,又无股息压力,还可不必高效使用这些钱,因而比较偏好股权融资。2.3股权融资的显性成本低于债权融资185·。

跨国公司内部融资

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