上市公司股权融资偏好问题研究

1.上市公司融资结构的偏好分析是什么?应该从什么地方入手较好?

公司为新的项目融资做决策基于信息不对称问题,出现了融资结构的偏好顺序。如果公司利用内部资金为新项目融资,不需要股权融资,这样也就不存在信息不对称问题,因此所有净现值为正的项目都会被公司所采纳。当内部资金不足时,公司会优先考虑低风险的证券如债券,最后才会考虑股权融资。

1,相对于外部融资而言,公司偏好内部融资,但是如果需要为净现值为正的真实投资融资,公司也会寻求外部融资;2,如果确实需要外部融资,他们会首先发行风险最低的债券,即他们会先选择债务融资,其后才会考虑股权融资。3当公司寻求更多的外部融资时,他们会按照顺序偏好的次序进行,从低风险债券到高风险债券,可能还包括可换股债券和其他准股票证券,最后才是股票。

最近人们对中国上市公司的融资行为研究发现:

第一,中国上市公司在总体水平上高度依赖外部融资,尤其是股权融资。对中国上市公司而言,超过50%的融资来自外部债务或股权,同时超过50%的外部融资来自股权融资(包括配股及增发新股。中国上市公司要选择依赖债务融资应该也是可行的。对所有大中型企业来说,他们似乎主要依赖债务融资而非股权融资。总体上看,来自股票发行的资本只相当于企业债券和银行贷款余额的6.5%。而且,上市公司的资产负债率平均比所有大中型企业的负债水平低14个百分点,上市公司如果愿意是借得到银行贷款的。 但是中国上市公司好像偏好股权融资而不是债务融资。考虑到有控制权的大股东的股份大部分是不能上市交易的。对大股东来说,在保持控制权的前提下,如果能以高于每股净资产的价格发行新股,这些大股东手里的股票的每股净资产会因此而上升。在以高于每股净资产的价格配股时,大股东放弃配股权,也会出现类似的结果,大股东受益于发行新股或配股。在这,非对称信息问题成了次要因素,而内部大股东与外部投资者之间的代理成本问题则是主要因素。非对称信息问题可能和债务的所得税避税效应、非债务避税、代理成本等一样都是影响企业最优资本结构的因素。

第二,企业股权结构对上市公司的资本结构的选择确实有影响。法人持股比例与公司的财务杠杆显著正相关,具有B或H股的公司的资产负债率要高一些。

第三,企业的财务杠杆会随着公司规模、可抵押性增加而上升,随着增长机会及非债务避税的增加而下降。

2.股权融资偏好的弊端有哪些?

我国上市公司偏好股票融资,而忽视债务融资,这种不正常的融资模式带来的弊端是多方面的,主要表现在以下几个方面: (一)降低了资金使用效率和资源配置效率 实践中,许多上市公司的募股资金的投向并不符合公司的长远利益,它们把资金投入到自己既不熟悉、与主业又不相关的产业中;在项目环境发生变化后,随意地变更投资方向。

我们看到,许多上市公司把通过发行股票、配股、增发募集的大量资金,直接或间接地投入到证券市场,或委托券商代客理财,或直接参与股市的投机炒作,获取投资收益。由于募股资金没有按照招股说明书的承诺投向相应项目,使得资金没有真正发挥其功能,形成资金的无效配置,造成资金和资源的巨大浪费,同时也扭曲了证券市场的资源配置功能。

(二)导致了上市公司业绩下滑,盈利能力下降 尽管上市公司不断地通过股份扩募方式获取廉价资金,但由于股份基数也不断增大,而上市公司实际收益增长有限,净资产收益率和每股收益必然呈下降趋势,上市公司的经营业绩下滑是偏好股票融资的必然结果。上市公司偏好股票融资的行为也使其持续盈利能力下降。

“一年优、两年平、三年亏”就是对我国上市公司持续盈利较弱的写照。从整体看,上市公司在1995年的加权净资产收益率为11。

19%;1998年降至最低,为7。79%;2000年达到8。

06%,5年来下降幅度达28%。 (三)不能有效地发挥财务杠杆的调节作用 根据现代财务理论的观点,为有效发挥企业财务杠杆的调节作用,企业在融资方式选择时,还应当充分考虑融资项目的预期收益率与融资成本的高低。

当投资项目预期收益率较高时,应该选择债务融资以发挥最佳的财务杠杆效应,反之则应该选择股票融资。但我国上市公司的招股说明书中却几乎百分之百宣传说募股筹资项目有相当高的内部收益率,根据可募股公司原有净资产收益率不低于10%的规定,很显然,预期的净资产收益率要远远高于银行贷款利率。

在这种情况下,上市公司偏好股权融资就不能有效地发挥财务杠杆的调节作用。

3.我国上市公司融资偏好现状如何

只能告诉你 我国公司的融资状况主要依靠的是股权融资,实在没必要选择债权融资。

至于你所谓的外源,一则本身作为上市公司直接选择再融资更为合适不必从国外获得债权融资,而不是内与外的区别;二则如果考虑在国外上市的公司,这种公司要么规模很大,我国股市的ipo基本属于暴利收入,不够的话还可以选择再融资。综上所述,我个人认为你要研究融资结构更应该倾向股权融资与债权融资的结构,看你的问题下面所写的内容,似乎要研究的范围是内源融资与外源融资问题,要么是我们国家给外人做秀,也没必要一定要在国外上市。

我认为。

4.融资偏好问题的论文举哪个上市公司的例子比较好写

单个的话最好是大公司,而且国外的最佳,比如微软,因为国内的大型银行和国有企业估计都比较保守,而小公司基本是逐大流型,融资偏好不明显,大公司一般会有自己的融资决策,而且具有代表性的公司会更加有自己的个性,易于分析。

少量的话可以对比分析,例如举例国外的代表性公司,国内的大型银行以及具有代表性的比较突出的小企业来对比研究,对比数据更有利于论文的整体论述。较多量的话分析10-20家中小型企业,来将其分类:风险偏好较强,风险偏好一般,风险较为保守来整体进行分析与论述,这样更容易对某一类型企业来形成建议。

建议分析第三种,这样论文会有自己独特的见解。

5.我过上市公司为何偏好外源融资

外源融资是指吸收其他经济主体的储蓄,以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大,单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求,外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。

股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金,企业无须还本付息,但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。

现如今我国公司还处在结构问题突出的年代,公司结构体系不完全则会直接导致公司做不大做不强。(例如:人才管理,制度管理,产业化管理,市场管理等等问题)

通俗点说外源融资让公司规模从小变大 ;股权融资则让公司由弱到强;

上市公司股权融资偏好问题研究

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